意大利贵宾故事
日月刷新 斗争不止
美国前财长亨利·保尔森：美元的未来 | 意大利贵宾分享
宣布时间：2020-05-31浏览数目： 人
美国前财长亨利·保尔森：美元的未来 | 意大利贵宾分享
亨利·保尔森 意大利贵宾 2020-05-31 20:00:00
转自公众号：保尔森基金会
http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NDI1NDk3Mg==&mid=2650141143&idx=1&sn=2115b9fe49c249e64deb48e774f936e7
英文原文首发于5月19日美国《外交事务》杂志，，，以下为保尔森基金会宣布的原文译稿。。
原文作者 | 亨利·保尔森
文章泉源 | 保尔森基金会
3月下旬，，，全球金融市场在新冠病毒大盛行的杂乱中瓦解。。国际投资者连忙向美元追求呵护，，，就像他们在2008年金融�； ；；；；贝龅哪茄�。。美联储不得不向全球的央行提供大宗美元。。二战竣事75年后，，，美元的霸主职位丝毫没有削弱。。
美元的长期霸主职位有点难以想象，，，尤其是思量到新兴市场的崛起和美国经济的相对衰落（从1960年占天下GDP的近40%下降到今天的25%）。。可是，，，美元的职位将经受磨练：一是华盛顿能否战胜新冠病毒疫情，，，二是疫情后美国能否通过经济政策，，，用几年的时间治理好国债并控制住结构性财务赤字。。
美元的职位很主要。。美元作为全球主要储备钱币，，，使美国可以对美元资产支付较低的利率。。同样主要的是，，，它使美国能够遭受更大的商业逆差，，，降低汇率危害，，，并让美国金融市场的流动性更强。。最后，，，它对美国的银行有利，，，由于它们能更多地获得美元资金。。
美元能够恒久坚持这样的职位是一个历史性的变态征象，，，特殊是在中国崛起的配景下。。中国的人民币是阻止现在最有可能取代美元的钱币。。中国的经济体量、未来的增添远景、与全球经济的融合，，，以及人民币加速国际化的起劲，，，都有利于人民币施展更大的作用。。可是，，，这些条件自己并不充分。。中国在金融科技领域备受瞩目的乐成，，，包括快速安排移动支付系统和中国人民银行最近推出的数字人民币试点项目，，，都不会改变这一点。。央行支持的数字钱币并不会改变人民币的根天性子。。
在人民币真正成为主要的全球储备钱币之前，，，北京仍然需要战胜重大障碍。。在其他转型步伐中，，，北京需要在转向市场经济、改善公司治理、生长高效规范的金融市场，，，和赢得国际投资者的尊重等方面取得更大的希望，，，以便北京能够作废资源管制，，，将人民币酿成市场定价的钱币。。
华盛顿应该苏醒地熟悉到，，，在与中国的竞争中，，，事实什么是真正的利害关系。。美国应该坚持其在金融和科技立异方面的领先职位，，，但没有须要强调中国数字储备钱币对美元的影响。。最主要的是，，，美国必需维护当初创立美元霸主职位的条件：植根于稳健的宏观经济和财务政策且充满活力的经济； ；；；；透明、开放的政治体制； ；；；；以及在外洋经济、政治和清静方面的向导职位。。简而言之，，，维持美元的职位不会由中国的事态而决议。。相反，，，它险些完全取决于美国经济能否顺应后新冠病毒时代，，，并继续充当乐陋习范。。
中国在金融科技领域的竞争
许多从中国回来的人都会激动地说，，，中国已经成为无现金社会。。无论是在街角市肆买零食照旧给托钵人施舍，，，现在一切都通过智能手机和二维码（可扫描的方块状条形码）来完成。。在ATM机排队取款已成为已往的情形。。中国公司在金融科技领域的竞争力越来越强，，，而中国消耗者是其最大的用户。。
这些事实经常让谈论员以为，，，中国金融科技的主导职位可能很快就会危及美元的全球职位。。着实无需过于担心，，，美国在金融科技领域也并非处于落伍职位。。中国并非金融科技的先驱，，，只是快速接纳和推广了金融科技罢了。。中国的科技巨头阿里巴巴和腾讯在创立效劳方面施展了引领作用，，，让数字生意变得越发高效，，，同时挖掘了无银行账户的重大客户市场，，，特殊是在中国农村地区。。这些效劳的使用量很是惊人。。以2018年为例，，，中国的移动支付生意额抵达41.5万亿美元。。
这一乐成很洪流平上是由于中国现有的金融基础设施已经由时，，，并且国有银行系统效率低下。。同样主要的是，，，信用卡在中国历来没有被普遍使用，，，以是当智能手机变得自制和普及的时间，，，从依赖现金的经济直接跃升到移动银行是自然而然的。。
更主要的是，，，只管中国已经变得 "无现金"，，，但许多美国人也很难想起，，，除了举行小规模生意以外，，，他们最后一次使用现金是什么时间。。他们可以将钱从一个银行账户瞬间无缝地转移到另一个账户。。Venmo和Apple Pay（苹果支付）等移动支付效劳与支付宝和微信同样好用。。但总的来说，，，美国人照旧更喜欢信用卡，，，由于使用信用卡和使用手机一样利便，，，并且现有的金融基础设施清静、稳健、可靠。。
中国的科技公司加大了立异力度，，，以知足消耗者的需求，，，并填补中国金融基础设施的缺乏。。别的，，，他们已经最先在生长中市场安排这些手艺。�； ；；；；勾τ谏こ跗诘木萌弥悄苁只竦每焖儆τ�，，，从而为中国公司赢得市场份额提供了重大的时机。。
形式相关于功效
只管中国央行最早可能会在今年推出数字钱币，，，但头条新闻强调了它的现实厘革性。。那些担心这一生长可能预示着美元霸主职位终结的人误解了，，，虽然钱币的形式可能会爆发转变，，，但其实质并没有爆发转变。。
数字化的人民币照旧中国的人民币。。没有人在重新发明钱币。。用于生意的代币可能差别，，，但中国若要获得储备钱币的职位，，，就需要抵达与钱币刊行人相同的标准。。并且，，，只管中国政府推动使用人民币来举行商业生意结算，，，以增进人民币的国际化，，，但石油和其它主要大宗商品仍以美元计价。。
美元作为全球储备钱币的特权并不是掷中注定的。。美元的优越性是历史的无意性、二战后的地缘政治条件、美联储的政策，，，以及美国经济的规模和活力等因素综相助用决议的。。今天，，，美元的 "自然垄断 "似乎是国际系统中的常态。。但在20世纪上半叶，，，美元和英镑作为储备钱币基本上是势均力敌的。。
随着时间的推移，，，国际钱币系统可能会再次给予两种或两种以上的全球储备钱币相对一律的权重。。人民币是一个主要的竞争者，，，由于它已经与日元、欧元和英镑一起成为储备钱币。。而在不爆发重大灾难的情形下，，，中国在可预见的未来将成为天下第一大经济体。。中国也将成为第一个重新冠病毒�； ；；；；兴招训闹饕锰�。。
只管云云，，，人民币能够与美元并列成为主要储备钱币并非定论。。要抵达这样的职位，，，中国需要刷新经济并生长资源市场，，，而这些都是难题重重的使命，，，并且涉及到重大的海内政治因素。。近年来，，，中国需要这类转型的雄心壮志到现在为止还没有实现，，，例如到2020年将上海建成一个成熟的全球金融中心。。当保存资源管制并且钱币不是市场定价的时间，，，金融中心是建不可的。。人民币作为主要储备钱币的远景也是云云。。
只管北京支持的数字钱币自己不太可能破损美元的霸主职位，，，但它一定会增进中国人民币国际化的起劲。。在委内瑞拉等钱币不稳固的国家，，，数字人民币是一种有吸引力的本币替换品。。像腾讯这样的中国公司，，，在非洲和拉美等生长中国家已经拥有相当规模的营业，，，可以继续扩大在这些国家的营业国界，，，引领未来的数字人民币抢占市场。。这将有助于提升人民币的全球职位，，，并成为中国在外洋投射经济和政治影响力大战略的一部分。。
勉励美国立异
就现在而言，，，美国不应该担心美元作为全球储备钱币的霸主职位终结，，，而是应该担心私营部分安排新的金融手艺的能力。。数字钱币并不但是中国的想法，，，也不但是央行的事情。。美国的私营部分也有数字钱币和移动支付等金融立异。。
同时，，，这些新手艺也保存固有的危害。。若是没有强有力的数据隐私包管，，，这些手艺的普遍接纳将会难题重重。。别的，，，这些新手艺可能会为洗钱和其他不法金融运动提供便当。。这些都是合理的担心。。
恒久以来，，，硅谷和华尔街在创立金融立异、新的数字生意平台和新的钱币形式方面一直处于领先职位。。若是这些立异的效果得以实现，，，美国公司就可以创立出天下上最好、最清静、最可靠的数字钱币，，，并强有力地控制不法金融运动。。由此带来的效率提升和生意本钱的降低将给消耗者带来实着实在的利益。。
因此，，，决议者需要在降低这些新手艺的危害和支持美国私营公司立异能力之间取得审慎的平衡。。危险的是，，，过于热心的美国羁系机构可能会提高美国公司的准入门槛，，，使其无法为那些喜欢数字金融而非古板银行营业的客户，，，以及天下各地没有银行账户的消耗者提供效劳。。凭证天下银行的数据，，，这个群体或许有20亿人，，，其中大部分栖身在金融市场薄弱、钱币不稳固的生长中国家。。
美元的卓越职位始于海内
可以一定的是，，，美国需要认真看待中国这个强盛的经济竞争敌手。。但说到美元的霸主职位时，，，主要的危害不是来自北京，，，而是来自华盛顿自己。。美国经济必需一连引发全球公信力和信心。。若是不可做到这一点，，，随着时间的推移，，，美元的职位将岌岌可危。。
美元的职位代表着美国政治经济体制健全的基本面。。为了维护美元的职位，，，美国经济必需继续成为其它国家效仿的乐陋习范。。而这就需要一个能够执行政策的政治制度，，，让更多的美国人蓬勃生长，，，实现经济昌盛。。别的，，，还需要一个能够维持国家财务康健的政治体制。。历史上没有哪个国家在不坚持恒久财务审慎的情形下仍然坚持领先职位。。美国的政治制度必需能够应对今天的经济挑战。。
美国的外洋经济政策选择也很是主要，，，由于它们会影响美国的信誉，，，并在很洪流平上决议美国影响全球形势的能力。。为了坚持这种向导职位，，，美国应当提倡调解和更新治理商业、投资和手艺竞争的全球规则和规范，，，以反应21世纪的现实。。
华盛顿还应该意识到，，，美元的霸主职位使单边制裁成为可能，，，但这并非没有本钱。。以这种方法将美元武器化，，，可以引发美国的盟友和仇人生长替换性储备钱币，，，甚至有可能联手做这件事。。这也正是欧盟一直起劲推动在国际生意中使用欧元的缘故原由。。
同样的原理，，，人民币是否加入美元作为主要储备钱币，，，将完全取决于中国怎样重塑经济。。可是，，，若是中国政府乐成实验所需的刷新，，，将创立一个对美国商品和效劳出口更有吸引力的经济，，，并为在中国谋划的美国公司建设一个更公正的竞争情形。。这些转变将使美国受益。。
一个国家的钱币对其持有者的价值，，，归根结底反应的是这个国家经济和政治的基本面。。在新冠病毒�； ；；；；蟮募改昀�，，，美国怎样崛起将是一个主要的磨练。。首先，，，也是最主要的是，，，国家必需制订宏观经济政策，，，让治理国债和结构性财务赤字变得越发可一连。。同时，，，国家不可铺张维持其经济实力的基本面，，，而这一切都植根于立异精神和有用的政府。。若是华盛顿能够坚持这一蹊径，，，我们完全有理由对美元充满信心。。
图©GettyImages
相关资讯
