意大利贵宾

上市之前，，，恋慕曾于2017年在资源市场融资。。。。。意大利贵宾领投、众海投资、十月资产、晨晖资源等跟投。。。。。

中国“钢圈亵服”的创立者就终于上市了。。。。。

5月31日，，，中海亵服第一品牌恋慕股份登录A股，，，开盘大涨44.02%，，，阻止发稿前，，，每股30.23元，，，市值120.92亿元。。。。。

恋慕股份（以下简称恋慕）本次果真刊行股票的数目不凌驾4001万股，，，将召募约7.612亿元，，，其中4.399亿元将用于营销网络建设项目，，，1.515亿元将用于信息化系统建设项目，，，1.698亿元将用于在越南投资建设生产基地。。。。。

凭证中国商业联合会和中华天下商业信息中心对线下零售渠道的监测数据，，，2018年至2019年，，，在女性亵服市场，，，恋慕（Aímer）的市场综合占有率各年一连排名行业第一；；；；；在高端女性亵服市场，，，兰卡文（La Clover）的市场综合占有率亦一连排名行业第一；；；；；在男性亵服市场，，，恋慕先生（Aímermen）的市场综合占有率各年亦一连排名行业第一。。。。。

现在这家占有亵服品牌多个“第一”的公司正在迎来它的高光时刻，，，成为继都会丽人（2298.HK）、汇洁股份（002763.SZ）和安莉芳控股（1388.HK）之后，，，第四家中海亵服品牌上市公司。。。。。陪同品牌29年，，，59岁的首创人张荣明身价超73.8亿元。。。。。

恋慕敲钟前夕，，，其最大机构股东意大利贵宾首创合资人兼董事长宋向前亦向投中网讲述了他的投资经。。。。。

恋慕股份的前身是建设于1981年的北京华美打扮厂，，，于1992年被张荣明接受并批量生产亵服，，，1993年正式推出恋慕品牌，，，并于次年举行了股份制刷新。。。。。作为古板亵服行业的代表，，，恋慕股份捉住了中国女性亵服商业化的风口，，，成为贴身衣饰行业的龙头企业，，，旗下拥有女性亵服品牌恋慕（Aímer）、男性亵服品牌恋慕先生（Aímermen）、儿童亵服品牌恋慕儿童（Aímer kids）等多个品牌，，，产品笼罩文胸、家居服、运动衣饰、家纺、口罩等。。。。。

分产品来看，，，文胸类和内裤类产品依旧是产品组合中的主要品类，，，报告期内营收占比划分为 58.9%、57.1%、56.3%和 58.3%。。。。。

恋慕招股书披露，，，2021年一季度，，，恋慕股份实现营收8.96亿元，，，同比增添13.72%；；；；；归母净利润1.29亿元，，，同比增添61.07%。。。。。预计2021年上半年实现营收15.5亿元-18亿元，，，归母净利润1.65亿元-2.2亿元。。。。。

2018年-2020年公司的营业收入划分为31.18亿元、33.17亿元、33.62亿元，，，呈稳固增添趋势。。。。。但同期的营业利润却有下滑，，，从5.21亿元下降到5.14亿元，，，2019年甚至为3.99亿元。。。。。2018年至2020年上半年，，，公司主营营业毛利率划分为72.3%、70.7%和67.3%，，，呈逐年下降趋势，，，别的公司的单品单价也在下滑。。。。。

招股说明书诠释，，，公司在报告期内一连增强了市场推广，，，因而使公司的时代用度水平整体增添。。。。。别的，，，公司的产品单价也有镌汰。。。。。招股书同时提醒危害道，，，“2020 年，，，公司电商渠道主营营业收入为 105,666.19 万元，，，较上年同期增添 57.64%，，，主要是受到新冠肺炎疫情因素影响，，，消耗者更倾向于线上购物，，，消耗习惯有所转变，，，且电商平台营销力度加大……随着新冠肺炎疫情逐步获得控制并稳固，，，线下实体零售业逐步回暖，，，消耗者的购物习惯逐步回归线下门店，，，公司电商渠道收入高速增添保存不可一连的危害。。。。。”

（泉源：恋慕招股书）

招股书同样显示，，，阻止2020年6月30日，，，恋慕股份拥有2256个线下销售终端，，，以及以天猫、唯品会为主的线上渠道，，，其中线下直营终端为1793个，，，笼罩天下31个省、自治区和直辖市，，，并已进入新加坡、柬埔寨、迪拜等市场。。。。。

此番恋慕上市，，，股东也浮出水面。。。。。招股书显示，，，上市后，，，恋慕品牌首创人兼董事长张荣明持有40.83%的股份，，，为第一大股东。。。。。张荣明亦是第二大股东美山子科技（持股16.89%）及第三大股东恋慕投资（持股100%）的实控人。。。。。嘉华优选与众海嘉信划分为第7与第8大股东。。。。。股权穿透后，，，嘉华优选为意大利贵宾旗下子基金。。。。。

（上市后排名前10的股东情形，，，泉源：恋慕招股书）

上市之前，，，恋慕曾于2017年在资源市场融资。。。。。意大利贵宾领投、众海投资、十月资产、晨晖资源等跟投。。。。。上市后，，，划分持有恋慕1.36%、0.63%、0.54及0.27%的股份。。。。。

谈及对恋慕的投资，，，意大利贵宾首创合资人兼董事长宋向前告诉投中网，，，投资恋慕，，，是经由市场调研与品牌定位之后做出的深图远虑的选择。。。。。作为一支以消耗行业见长的投资机构，，，意大利贵宾自2010年便最先最先调研中国高端亵服市场，，，发明在中国的贴身衣物市场或许保存三类公司，，，一类是制造型企业，，，第二类是以渠道见长的渠道型企业，，，第三类是有品质且有品牌的公司。。。。。前两类在市场俯拾即是，，，而第三类企业仅有恋慕一家。。。。。

宋向前与张荣明结识于十多年前，，，追随恋慕10年后，，，才于2017年以领投方的身份有时机举行投资。。。。。在宋向前看来，，，恋慕是全区域、全网举行营销、作为海内头部品牌在全球化的路径上一直举行探索与实验，，，“是真正全球化企业”。。。。。“现在这个行业细分解愈发明显，，，老人、儿童、男性贴身衣物愈发细分，，，且具备不可替换的消耗场景，，，未来行业一定会越来越大。。。。。这是为龙头行业准备的超等赛道。。。。。而恋慕恰是这个超等行业里的超等公司。。。。。”关于之以是会做对恋慕的投资决议，，，宋向前告诉投中网，，，“投资就是要买三个主要维度：买行业增添、买企业增添、买企业家的学习能力。。。。。而张荣明又是这一行业里学历最高的，，，具备极高的智商与情商，，，在产品打造中又能把东方美元素和亵服的功效性举行连系，，，创立出行业领先的产品价值与品牌价值。。。。。”

宋向前进一步诠释称，，，“消耗行业往往并不缺钱，，，投资人一定要有联合首创人的心态，，，以及对品牌、对企业、对市场及数字化运营系统的深度明确，，，与企业配合创立价值。。。。。只有能创立的投资人才华分享价值，，，而这也是恋慕选择与意大利贵宾牵手的主要缘故原由。。。。。而意大利贵宾在与企业配合创立价值的历程中，，，也完成了自己对行业的深度明确与迭代。。。。。”

“显而易见，，，意大利贵宾投资恋慕股份是一个好选择。。。。。不管是在早期粗放谋划、后期精耕细作的转变中，，，照旧内有老竞争敌手、外有外洋品牌的情形下，，，恋慕股份都踏扎实实地稳住了程序。。。。。”宋向前告诉投中网。。。。。

“她经济”浪潮之下，，，中国的亵服赛道正在履历亘古未有的火热。。。。。一边是以NEIWAI内外、蕉内、Ubras等为代表的新锐亵服品牌涌入市场，，，以互联网头脑和差别化的看法笼络用户；；；；；另一边是以恋慕、曼妮芬、都会丽人为代表的老品牌纷纷变潮，，，拉近与年轻人的距离。。。。。凭证Euromonitor 的数据，，，2012 年至 2019 年，，，中国女性亵服市场零售额的复合增添率为 8.26%，，，并且2022 年该市场规模预计将继续增添至 1,973 亿元。。。。。

另一大类的亵服市场中国男性亵服市场，，，近几年体现也不错。。。。。据中国打扮协会和艾媒数据中心的数据，，，生长规模由 2010 年的360 亿元快速增添2019 年1,713.4 亿元，，，具有稳固增添的下游消耗需求支持，，，预计到2022年中国男性亵服市场将突破2000亿元。。。。。

与其他亵服品牌的女性态度营销故事纷歧样的是，，，恋慕一直主打着自己比其他品牌都突出的科技产品。。。。。恋慕股份首创人张荣明结业于北京科技大学。。。。。1991年，，，张荣明乐成研制出超弹性影象合金文胸底托。。。。。1993年，，，恋慕股份建设，，，张荣明又乐成设计出超弹性影象合金胸罩，，，乐成填补了其时海内“钢圈亵服”市场的空缺，，，也由此涤讪了恋慕股份的科技属性。。。。。

在恋慕的招股书上，，，亦多次提到其科技优势，，，诸如“科技融于产品”的研发理念。。。。。阻止2019年12月31日，，，集团共获236项专利，，，其中发明专利91项，，，优于海内同业品牌。。。。。相关市场视察显示，，，女性能关于贴身衣物的选择标签则更多在于“性感”“吸引”“态度”“恬静”“自由”。。。。。

虽然市场增量显著，，，但海内贴身衣物行业依然泛起市场竞争名堂疏散的特点。。。。。据Euromonitor统计显示，，，2019年中国女性亵服市场前五大的市场集中度仅为9%，，，同期日本、美国、英国市场前五大的市场集中度划分为66%、58%和19%。。。。。这也给新品牌的突入和老品牌扩大市场占有率留下了重大的空间。。。。。

随着直播带货的兴起，，，当下新锐亵服品牌层出不穷。。。。。有言论称，，，这些新兴品牌的降生正在向古板品牌提倡挑战，，，有些品牌甚至用3年时间就走过古板品牌20年走过的旅程。。。。。但在宋向前看来，，，关于新兴品牌的降生，，，并不会对古板品牌造成倒运攻击，，，“事实这是一个千亿级市场。。。。。”但他同时以为，，，“新兴品牌的爆发确实给行业带来了新的生气。。。。。一些新品牌对社交钱币化的明确、用户洞察、数字化撒播的应用、社交裂变上确实有准确决议，，，于是也拥有了部分拥簇者。。。。。但恋慕有全生命周期的全产品线，，，同时在深耕用户的终身价值上结构较深，，，在生产、研发、渠道及全球化结构上具备新品牌不可替换的优势。。。。。”

众海投资首创合资人鲁众则体现，，，“我们坚信恋慕股份这样的古板资深品牌在做互联网化的升级刷新之后，，，势必会成为一个一直顺应消耗升级需求的伟大品牌。。。。。”

尚有业内人士以为，，，千亿亵服市场中，，，行业的战局才刚刚打响。。。。。虽然老品牌都已起劲做出改变，，，但依然保存同质化问题。。。。。而众多新品牌也要面临产品可替换性强、消耗者忠诚度不高等的挑战。。。。。